日本政策重大转变！专家警告：危险的飞跃

文/陶四月 日本央行19日宣布加息25个基点，将政策利率从0.5%上调至0.75%，达到30年来最高水平。这一决定标志着日本货币政策的重大转变！日本希望打破低利率、低通胀、低增长的长期循环。不过，接受采访的专家指出，在财政和货币政策取向相互冲突的情况下，本次加息可能是一次“危险的飞跃”。日本政策“错配” 日本政策利率自1995年9月下调至0.5%以来长期保持宽松，甚至长期实行负利率政策。由于日本央行决定于2024年3月结束负政策利率，日本央行在行长上田一夫的领导下致力于探索货币政策正常化。 2024年7月和今年1月，日本央行固定利率两次。持续加息的背后是日本通胀数据连续44个月高于央行2%的目标，以及日元持续走弱带来的输入性通胀压力。但尽管如此，日本政府2025财年追加预算仍获得参议院通过。专家指出，这显示出日本政策的“错配”：央行一方面加息以防止通胀；另一方面，央行加息是为了防止通货膨胀。另一方面，财政刺激计划正在推进。中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受中新社采访时表示，这种兴趣的增加堪称“危险的飞跃”。加息将抑制日本的消费、投资和出口，可能导致日本国内生产总值（GDP）继续萎缩。 12月初，日本内阁府发布第二次统计报告，将日本今年第三季度实际GDP修正为环比收缩0.6%，按年计算降幅扩大至2.3%。这一降幅超出了此前私人平均预测的 2.0%。刘英指出，如果连续两个季度出现负增长，日本经济将进入技术性衰退。 “从紧的货币政策”与“宽松的财政政策”的矛盾组合，不仅可能削弱加息效果，还会直接推高政府债务融资成本，加剧金融风险。日元的避险地位面临挑战。 “加息也会挑战日元的避险地位，走势可能会小幅走弱。”东方金城研发部分析师徐嘉琪表示。日元避险的主要驱动机制就是日元套利交易。所谓套利交易，是指在外汇市场上买入高息货币，卖出低息货币，并将买入的高息货币存入本国银行，赚取高于本国低息货币的利息的一种市场投机行为。许佳琪解释称，日本潘基文货币政策正常化进程受到日元极低利率环境的动摇，美联储和日本央行的货币政策方向不一致，加大了日元汇率的波动性，削弱了日元套利交易的利润基础。另一方面，日本的货币政策扩张引发了市场对其财政可持续性的担忧，这可能会影响市场对日元长期价值的信心，从而削弱其避险功能的信用基础。对全球流动性的影响y 是有限的。全球市场各方都有心理预期等待日本央行加息。部分投机资金已撤离，相关风险已得到释放。因此，分析人士认为，此时i加息对全球流动性的影响有限，我们应该关注的是未来加息路径的表达。上田一夫在新闻发布会上表示，日本实际利率预计将维持在极低水平，宽松的货币条件将继续支撑经济。如果经济和物价发展符合预期，日本央行将继续提高政策利率。不过，中信证券海外研究分析师魏新成提醒，在美联储和日本央行政策分歧的背景下，美国因素是当前全球流动性和美元资产定价的主线。一份报告西部证券发布的报告称，即使日本加息在短期内造成麻烦，但中长期货币宽松不会改变全球趋势。在此背景下，随着中国出口顺差逆转以及美联储降息，人民币汇率有望回归中长期升值趋势。 特别声明：以上内容（如有，包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（如有，包括照片和视频）由网易号用户上传发布，网易号为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。